中國(guó)基金報(bào)記者? 南深

7月4日，湯臣倍健開(kāi)盤(pán)股價(jià)就跳水，收盤(pán)放量閃崩跌超12%，將今年以來(lái)的漲幅全部抹平，400多億的市值只剩下不到360億，一眾投資者不明就里。

不少股民聯(lián)想到近日陷入風(fēng)波的知名男歌手蔡徐坤，后者為湯臣倍健營(yíng)養(yǎng)品牌“YEP”系列代言人。不過(guò)，蔡徐坤的消息早在上周中就開(kāi)始發(fā)酵，而期間湯臣倍健股價(jià)還收出四連陽(yáng)。此次暴跌更可能的原因來(lái)自公司7月3日晚的業(yè)績(jī)預(yù)告。

(資料圖)

湯臣倍健預(yù)計(jì)，2023年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%-50%，而扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.55%-39.09%，乍一看業(yè)績(jī)算得上靚麗，不過(guò)考慮一季度情況則遠(yuǎn)非如此。公司一季度扣非凈利潤(rùn)增速高達(dá)46%，意味著二季度單季公司扣非凈利增速落在-29.64%至27.06%，中位數(shù)是負(fù)增長(zhǎng)1.32%。

中國(guó)基金報(bào)記者注意到，今年以來(lái)湯臣倍健業(yè)績(jī)經(jīng)歷多次“反轉(zhuǎn)”，股價(jià)也屢屢“反轉(zhuǎn)”、暴漲暴跌：2022年年報(bào)披露時(shí)湯臣倍健股價(jià)大跌9%，2023年一季報(bào)預(yù)告時(shí)又大漲超7%，一季報(bào)正式發(fā)布時(shí)再大漲10%，而如今中報(bào)預(yù)告發(fā)布又大跌12%。

二季度單季業(yè)績(jī)不及預(yù)期

扣非凈利增速中位數(shù)為-1.32%

7月3日晚，湯臣倍健發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年上半年凈利潤(rùn)13.63億元至15.72億元，同比增長(zhǎng)30%-50%；預(yù)計(jì)同期扣非后凈利潤(rùn)12.68億元至14.87億元，同比增長(zhǎng)18.55%-39.09%。

公司稱(chēng)，2023年是VDS（膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑）行業(yè)新周期的第一年，公司繼續(xù)推進(jìn)“科學(xué)營(yíng)養(yǎng)”戰(zhàn)略下的強(qiáng)科技企業(yè)轉(zhuǎn)型和強(qiáng)品牌戰(zhàn)略，按照多品牌大單品全品類(lèi)全渠道單聚焦的戰(zhàn)略方向，進(jìn)一步深化管理和提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。報(bào)告期內(nèi)，受益于國(guó)民健康意識(shí)提升帶來(lái)的多個(gè)品類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)需求增長(zhǎng)和線下渠道經(jīng)營(yíng)情況較上年同期有所改善，公司境內(nèi)和境外業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

這份業(yè)績(jī)預(yù)告孤立來(lái)看算得上靚麗，公司對(duì)原因的分析也能看出戰(zhàn)略在按計(jì)劃執(zhí)行，可市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。7月4日，湯臣倍健股價(jià)開(kāi)盤(pán)就低開(kāi)超過(guò)6%，并且快速下殺，開(kāi)盤(pán)6分鐘跌幅已達(dá)11%，此后一直維持在低位徘徊，至午后跌幅甚至一度超過(guò)13%。

市場(chǎng)為何用腳投票？關(guān)鍵還是預(yù)期。

今年一季報(bào)湯臣倍健凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)分別達(dá)到10.3億元和9.95億元，同比增速高達(dá)55%和46%。用湯臣倍健最新的半年度預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)減去一季度業(yè)績(jī)，意味著今年二季度凈利潤(rùn)在3.33億至5.42億元，而去年同期為3.85億元，增速落在了-13.5%至40.77%區(qū)間，中位數(shù)為13.64%，與一季度55.27%的增速相去甚遠(yuǎn)。

二季度扣非凈利潤(rùn)的表現(xiàn)則更為低迷，預(yù)計(jì)公司二季度單季實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)2.73億元至4.93億元，較上年同期的3.88億元，變動(dòng)幅度為-29.64%至27.06%，中位數(shù)為-1.32%。

今年業(yè)績(jī)多次反轉(zhuǎn)

股價(jià)頻繁暴漲暴跌

今年以來(lái)至昨日，湯臣倍健年度漲幅約為7%，今日突發(fā)閃崩意味著半年的漲幅一天抹平，還跌了約7%。事實(shí)上，湯臣倍健今年以來(lái)多次因業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)致股價(jià)暴漲暴跌，留下一連串跳空缺口。

首先是在3月18日，公司發(fā)布2022年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.61億元，同比增長(zhǎng)5.79%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.86億元，同比下降20.99%。公司同時(shí)給出每10股派現(xiàn)1.8元的分紅方案，比此前兩年“每10股派7元”的方案大降75%。

年報(bào)發(fā)出的同時(shí)，公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)梁允超發(fā)出一封致股東信，信中其“放狠話”：“與年初預(yù)算存在明顯偏差”“這樣的結(jié)果顯然是不可接受的”。中國(guó)基金報(bào)記者注意到，公司制定的2022年主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是“實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)20%”，實(shí)際增速差了14個(gè)百分點(diǎn)。

經(jīng)過(guò)一個(gè)周末的發(fā)酵，3月20日開(kāi)盤(pán)，公司股價(jià)暴跌9.37%，成交量放大近三倍。

之后來(lái)到4月3日，公司發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)錄得8.95億-10.28億元，去年同期為6.63億元，同比增長(zhǎng)35%-55%；扣非凈利潤(rùn)則落在8.55億-9.98億元，較去年同期增長(zhǎng)25%-47%。預(yù)告一出，不少股民大呼超預(yù)期，有的則后悔“前幾天剛割肉”。次日，公司股價(jià)開(kāi)盤(pán)就大幅跳空高開(kāi)10%，至收盤(pán)漲幅也超過(guò)7%。

到4月26日晚，公司發(fā)布了一季度最終業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)錄得10.3億元，同比增長(zhǎng)55.27%，甚至超出55%的預(yù)告增速上限；扣非凈利潤(rùn)錄得9.95億元，同增46.06%，同樣壓著預(yù)告增速的上限。次日，湯臣倍健又迎來(lái)暴漲，開(kāi)盤(pán)高開(kāi)約6%，收盤(pán)更漲超10%。

如今，半年報(bào)業(yè)績(jī)出來(lái)，公司業(yè)績(jī)?cè)僖淮畏崔D(zhuǎn)，不過(guò)是向下反轉(zhuǎn)，股價(jià)也跟著向下反轉(zhuǎn)。不知道半年報(bào)正式發(fā)布時(shí)，公司業(yè)績(jī)會(huì)不會(huì)又有“驚喜”呢？

18億買(mǎi)樓已完成“一階段”

2022年度低分紅原因找到了？

近日湯臣倍健還公告了其購(gòu)買(mǎi)辦公樓的最新進(jìn)展。

此前公告顯示，2023年4月26日，湯臣倍健董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于購(gòu)置辦公樓的議案》，同日公司與物業(yè)持有方廣報(bào)盈龍及廣報(bào)盈龍股東廣州開(kāi)發(fā)區(qū)投資控股、廣州傳媒控股、廣州市廣報(bào)實(shí)業(yè)簽署《合作框架協(xié)議》，擬通過(guò)購(gòu)買(mǎi)不動(dòng)產(chǎn)權(quán)及收購(gòu)廣報(bào)盈龍股權(quán)的形式，以意向總價(jià)18.3億元的自有資金購(gòu)置位于廣州市黃埔區(qū)黃埔大道東918號(hào)的廣報(bào)云匯商業(yè)辦公樓及其相應(yīng)的土地使用權(quán)，總計(jì)算容積率建筑面積56970平方米，折算單價(jià)3.21萬(wàn)元/平。

彼時(shí)公稱(chēng)，因國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓準(zhǔn)備工作持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，根據(jù)公司實(shí)際使用需求及國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)出讓合同的相關(guān)約定，本次交易擬分兩個(gè)階段分步實(shí)施，第一階段向廣報(bào)盈龍購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目物業(yè)第18層（不包含1804單元）至22層、第24層至第32層共計(jì)51套房產(chǎn)單元（簡(jiǎn)稱(chēng)“可售物業(yè)”）；第二階段購(gòu)買(mǎi)廣報(bào)盈龍100%股權(quán)，進(jìn)一步持有項(xiàng)目物業(yè)剩余房產(chǎn)單元。交易完成后，公司將最終實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目物業(yè)的全權(quán)持有。

時(shí)隔兩個(gè)多月，湯臣倍健在6月30日公告，物業(yè)持有方廣報(bào)盈龍按約定向公司交付了可售物業(yè)。截至公告披露日，廣報(bào)盈龍已清償固定資產(chǎn)借款合同項(xiàng)下銀行借款，且抵押合同項(xiàng)下項(xiàng)目物業(yè)抵押登記已涂銷(xiāo)，與公司完成可售物業(yè)預(yù)售合同的網(wǎng)簽等；公司已支付完成可售物業(yè)總價(jià)款。

值得一提的是，作為快消品企業(yè)，曾經(jīng)跑出“十年十倍”漲幅的湯臣倍健現(xiàn)金流一直比較好，此前五年（2017-2021年）除了商譽(yù)減值等導(dǎo)致虧損的2019年，湯臣倍健的現(xiàn)金分紅股利支付率（現(xiàn)金分紅比當(dāng)年凈利潤(rùn)）均在七成左右。然而，2022年湯臣倍健的分紅率卻大幅下降，股利支付率僅兩成出頭。如今回頭看，不知降低分紅是否與此買(mǎi)樓開(kāi)支有關(guān)？

在今年4月10日舉行的2023年湯臣倍健投資者開(kāi)放日活動(dòng)上，公司總經(jīng)理林志成曾表示，湯臣倍健的分紅率在60%-70%是過(guò)去的一貫常態(tài)，2022年之后分紅率應(yīng)該會(huì)回歸常態(tài)。

編輯：?jiǎn)桃?/p>

審核：許聞

關(guān)鍵詞：