明明看起來是一個大機會,為什么股價走勢卻無比低迷?真相出來了 環(huán)球熱消息
2023-07-01 10:21:15    騰訊網

這是新能源大爆炸的第679篇原創(chuàng)文章

明明現(xiàn)在以及未來的需求無比旺盛,二級市場走勢卻像一坨屎,究竟是誰的錯?


(資料圖片僅供參考)

01?

究竟誰錯了?

每次去醫(yī)院,無論什么時候去,都是人山人海,再考慮到越來越有錢的中國人,以及越來越嚴重的老齡化,繼而再把眼光放到全球,無論是全球總人口數(shù)和平均壽命的增加,還是人類對健康和壽命的無限追求,都很容易讓我們得出一個結論:醫(yī)療行業(yè)就是一個永續(xù)增長的超級大市場,這樣的行業(yè)怎么會沒有投資機會呢?

相信這不會僅僅leo一個人的感受。

當我們走在路上,看到滿滿的車流量,藍牌依然占主流,就會想到滲透率還有足夠大的增長空間,再考慮到全球,那市場空間就更大了,新能源汽車行業(yè)怎么會沒有機會呢?

當我們環(huán)顧四周,發(fā)現(xiàn)極少看到光伏建筑的時候,考慮到雙碳已經成為全球戰(zhàn)略,光伏行業(yè)怎么會沒有機會呢?

然而,看二級市場的走勢,醫(yī)療行業(yè)是這樣子的。

新能源汽車行業(yè)是這樣子的。

光伏行業(yè)是這樣子的。

板塊指數(shù)成分比較雜,走勢還算好的,很多純正的龍頭都慘不忍睹。

是我們分析錯了這些行業(yè)未來的機會嗎?

其實也并沒有錯,老齡化是事實,中國還在繼續(xù)發(fā)展也是事實,人類社會對于壽命和健康的無限追求也是事實,醫(yī)療行業(yè)的市場空間總體在持續(xù)增長也是事實。

新能源汽車已經成為大趨勢,逐步替代燃油車,帶來了巨大的市場空間,也是事實。

光伏和風電等新能源逐漸替代傳統(tǒng)的化石能源也是事實。

但二級市場上,醫(yī)療行業(yè)跌了快兩年了,很多公司經歷了漫長的下跌,腰斬再腰斬??匆粋€簡單的統(tǒng)計數(shù)據就明白有多慘烈了:2021年7月1日,A股一共有15家醫(yī)藥企業(yè)市值超千億。目前千億市值公司僅剩下8個,跌幅最少的是邁瑞醫(yī)療,幅度為37.5%,跌幅最大的是康希諾,高達88%,普遍情況是下跌50%-60%。

新能源汽車和光伏、風電等跌了快一年了,各種細分行業(yè)龍頭幾乎都是腰斬,甚至有再腰斬的,也是事實。

都沒有錯,都是事實,那錯的是誰呢?問題出在哪里?

仔細想想也沒有很復雜,根本原因有兩個。

02?

研究視角和投資視角

一是,粗略的印象和行業(yè)的真實情況,難免存在出入。

就像醫(yī)療行業(yè),粗看難免覺得市場空間巨大,機會巨大,但深入研究后會發(fā)現(xiàn),對于大部分國家而言,醫(yī)療行業(yè)的最終買單人都是政府,那么各國的醫(yī)保政策將對醫(yī)療行業(yè)產生巨大的影響,做分析的時候,必須考慮醫(yī)保政策的問題。

經歷過國內集采風潮的相信對此深有感觸,很多行業(yè)經過集采后,價值其實是通縮的,尤其對于行業(yè)里的絕大多數(shù)企業(yè)而言都是利空,只有為數(shù)不多的企業(yè)才能真正受益于集采。但如果只是表面的觀感,是很難看到這一層的。

二是,觀察視角不同,這也是最主要的原因。

從直觀的角度看,其實更多的是基于研究的視角,上面提到的行業(yè)毫無疑問都是非常優(yōu)質的,行業(yè)未來的成長確定性也是比較高的,都可以稱為好行業(yè)。

但好行業(yè)乃至好企業(yè),從投資的視角看,卻不一定是好的選擇,因為具體到投資,還有一個非常重要的因素——價格!

好行業(yè),好企業(yè),卻不一定有好價格。

這就是上面所說的行業(yè)未來和當前走勢背離的主要原因,看好行業(yè)的未來是基于研究的視角,而看二級市場走勢則是基于投資實操的視角。

醫(yī)療和新能源無疑都是好行業(yè),未來的成長確定性足夠強,但它們很多都在前幾年漲幅巨大,充分透支了未來幾年的成長性,都是好行業(yè),卻不是好價格。

而且行業(yè)的發(fā)展階段不同,發(fā)展速度也必然不同。題材炒作的時候,給估值往往都是以最樂觀的預期給的,導致題材炒作完畢后,需要一個漫長的估值消化過程,在估值消化的過程中,雖然行業(yè)的基本面可能依然沒有什么變化,依然是優(yōu)質行業(yè)。但從二級市場投資角度而言,卻并非一個好的投資方向。

此外,很多行業(yè)的基本面會受行業(yè)政策或者宏觀大環(huán)境的影響,市場可能會因此對行業(yè)進行重新估值,但中短期很多人可能不會注意到這種根本性變化。

就比如集采政策,對于醫(yī)療行業(yè)的影響是巨大的,難免導致二級市場對于行業(yè)的估值發(fā)生改變;又比如消費行業(yè),中國老齡化和人口出生急速減少帶來的影響是深遠的,其實也會對行業(yè)產生巨大的影響,但很多人卻并沒有意識到這一點。

此外,市場的流動性也會對評估行業(yè)是否是一個好的投資品種產生很大的影響,但就行業(yè)的基本面而言,卻無法反映出來。

明白了這種觀察視角的不同,后面我們再看待行業(yè)和企業(yè),尤其是研究那些看好的行業(yè)或企業(yè)的時候,就要特別關注是基于何種視角的。

有一點需要特別注意的是:無論價值事務所還是新能源大爆炸,更多的是基于觀察的視角,具體到投資時,大家自己需要做更進一步的研究,畢竟具體投資,我們沒辦法幫忙,也不能幫忙做這個事情。

聲明:文章僅記錄作者思想,不構成投資建議,投資有巨大風險,需謹慎謹慎再謹慎,希望大家像對待裝修房子一樣對待自己的投資,不要讓挑公司的時間還不如你挑家具的時間來得多,你對待小錢能反復權衡,怎么對待大錢反而如此草率?

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