徹底摘牌!山東航空成民航強制退市第一股
2023-07-12 09:32:47    騰訊網

7月10日,山東航空股票正式退市摘牌。

山東航空是國內四大地方航空公司之一,也是唯一在B股上市的航司,上市歷程已達23年之久。

多年來,國人對山東航空好評如潮:只要天上沒有刀,山航就不會遲到;甚至有乘客稱之為“閃電航空”、“延誤風險終結者”“客機中的戰(zhàn)斗機”等等。


(資料圖片僅供參考)

數(shù)據(jù)顯示,山航保持了連續(xù)26年的安全飛行記錄,今年2月,山航以96.27%的準點率,繼續(xù)位列行業(yè)第一。

從全國最硬核航空公司,到被強制退市,山東航空都經歷了什么?它的下一步又該如何走?

23年上市歷程終止

根據(jù)山航股份7月9日晚發(fā)布的公告,因連續(xù)兩年期末凈資產為負值,此前山航B退股票已被深交所決定終止上市。自6月15日起,山航股份進入退市整理期,最后交易日為7月7日。

目前,山航B退股票已定格在了最后交易日的收盤價2.73港元/股,與其2015年創(chuàng)造的歷史最高價31.2港元/股相比,已跌去九成。

在社交平臺上,盡是對山航退市的惋惜之語:“為什么?我喜歡山航!”“航旅縱橫上還沒收集到山航的標志呢...”

盡管山航已迎來退市的命運,但它并未停止運營。2022年,山航股東之一中國國航已對其伸出援助之手。

去年5月,中國國航宣布籌劃取得山航集團控制權,進而取得山東航空控制權。

今年3月下旬,中國國航宣布,已成功取得其控制權。根據(jù)披露,國航直接持有山東航空22.8%的股份,并通過山航集團間接持有山東航空42%的股份,合計持股64.8%。

此次摘牌后,山航將從一家地方國有航司、獨立上市航司,徹底變成央企航司的子公司。

值得一提的是,國航董事長馬崇賢曾于2010年至2016年間,當過山航集團的董事長,曾伴隨山航,歷經輝煌與落寞。

也曾輝煌一時

作為老牌省級航司,山航也曾輝煌一時。

上世紀90年代,地方政府成立航空公司興趣高漲,一批地方航空公司在此期間應運而生。山航也在這一背景下,于1994年3月被批準成立,總部設在濟南。

當時的山東省正值經濟發(fā)展的鼎盛時期,GDP曾連續(xù)幾年超越江蘇和廣東。得益于此,山航迎來快速發(fā)展,很快實現(xiàn)盈利。

1997-1999年期間,受亞洲金融危機影響,民航業(yè)遭遇歷史上最為嚴重的虧損。但山航卻奇跡般逆勢崛起。

1997年,山航營收為3.6億元,到了1999年已增至7.4億元,翻了一番。這三年里,山航營收年均增長則高達67%,位列行業(yè)第一。

憑借良好的運營狀態(tài),當年的山航成為與廈航、川航、深航并稱的四大地方航空之一。

而山航“高歌猛進”的發(fā)展趨勢并未就此止步。

2000年9月,山航成功在深圳B股上市,成為國內第三家上市航司2003年,在非典轟擊下,山航依舊實現(xiàn)了盈利;2006年,山航利潤持續(xù)走高;2011年,山航大賺7.71億元,創(chuàng)下成立26年來最高紀錄......

然而,就在山航志得意滿之際,轉折點悄然到來。

高鐵沖擊、B股融資不利

山東航空走向落寞

2011年6月,京滬高鐵正式開通,高鐵時代來臨,山航受到巨大沖擊。

山航彼時的熱點航線:青島-北京、濟南-虹橋、濟南-北京、青島-南京等,均位于北京、山東、上海之間,基本上高鐵都可以覆蓋。

在時間差不多,票價還低很多的情況下,拋棄山航,轉而去乘坐高鐵,成了大多數(shù)乘客的選擇。

與此同時,山航所在的B股,也從當年的小甜甜,變成了無法吸引資本的“牛夫人”。

90年代初,我國需要大量的外資支持經濟的發(fā)展。于是,以人民幣標明面值,但需以外幣購買,專供境外投資者投資的B股應運而生。

隨著國內資本市場對外開放程度越來越高,B股逐步失去融資能力。為此,山航只能依靠銀行貸款和融資租賃解決資金短缺問題。

2012年10月,山航宣布停牌,試圖解決這一問題。但一年后,其計劃因歷史遺留問題、實施條件不成熟等宣告失敗。

在此背景下,山航凈利潤呈逐年下降態(tài)勢,到2014年實現(xiàn)了最低2.9億元凈利;凈利率則由2010年最高點8.7%下滑至2019年的1.9%。

本就每況愈下,2020年疫情到來,讓山航的經營危機進一步加劇。

山航虧損的虧損額從2021年的18.14億,變成了2022年的69.07億,負債率則由70%攀升至125%,并且這兩年山航已資不抵債。

結語

時至今日,B股融資能力差、交易清淡、估值偏低等問題,依舊沒能解決,其已日益走向走向邊緣化。

與此同時,B股上市公司數(shù)量也日益減少。據(jù)Wind最新數(shù)據(jù),目前B股全市場上僅剩86只個股,日均成交額不足5億元。

所以走向退市的終局,對山航這位B股老牌上市來說,確屬無奈之舉。未來在國航帶領下,山航或許還將迎來新發(fā)展。

此前便有業(yè)內人士推測,山航股份從B股退市后,或將被中國國航重組吸收為A股上市公司,從而實現(xiàn)雙贏。持有人也不用擔心,一退就血本無歸了,要回A都會換股或溢價回購。

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