證監(jiān)會“組合拳”為何沒能阻止股市下跌?
2023-08-22 07:37:18    騰訊網


(資料圖片)

為貫徹高層提出的“要活躍資本市場、提振投資者信心”精神,上周末(8月18日),證監(jiān)會打出了政策“組合拳”,內容涉及到了資本市場的多個方面。這套政策“組合拳”被輿論稱為是“重磅利好”。

不過,市場對這套政策“組合拳”采取了用腳投票的做法。8月21日,星期一,也是“組合拳”推出后的第一個交易日,當天上證指數低開低走,全天下跌38.97點,跌幅1.24%,收盤跌破3100點,以3092.98點報收,收盤指數也是全天最低指數。深成指也下跌了1.32%,收盤10320.39點,也是全天最低點。創(chuàng)業(yè)板指下跌1.60%,收盤指數2084.97點同樣也是全天最低點。

證監(jiān)會精心推出的政策“組合拳”卻沒能阻止股市下跌,這多少有些出人意料之外。不過,從“組合拳”的內容來看,股市對“組合拳”選擇用腳投票,這其實也在情理之中。畢竟就“組合拳”來說,能夠在短期內“活躍資本市場”的政策實在是有限。

從“活躍資本市場”的交易端來看,被市場寄予厚望的措施主要有二,即T+0與降低股票交易印花稅。但就證監(jiān)會推出的“組合拳”來看,T+0明顯被證監(jiān)會否決了。證監(jiān)會表示,現階段實行T+0交易的時機不成熟。證監(jiān)會認為,目前A股市場以中小投資者為主,持股市值在50萬元以下的小散戶占比96%,現階段實行T+0交易可能放大市場投機炒作和操縱風險,特別是機構投資者大量運用程序化交易,實行T+0交易將加劇中小投資者的劣勢地位,不利于市場公平交易?;谧C監(jiān)會的如此表態(tài),A股市場在相當長時間里推出T+0基本上是沒戲了。

至于市場寄予厚望的降低印花稅,盡管證監(jiān)會給予了積極的評價,認為“從歷史情況看,調整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現普惠效應發(fā)揮過積極作用”。但證監(jiān)會的表示是“有關具體情況建議向主管部門了解”。而“有關主管部門”卻并沒有就此發(fā)聲,加上印花稅法已經生效,這實際上意味著降低印花稅也不是短期內能夠落地的。

兩項短期內可以有效“活躍資本市場”的措施都無法落地,證監(jiān)會為此推出了降低證券交易經手費,同步降低證券公司傭金費率的措施。率先落實的是降低證券交易經手費,滬深交易所此次將A股、B股證券交易經手費從按成交金額的0.00487%雙向收取下調為按成交金額的0.00341%雙向收取,降幅達30%。但此舉對市場的影響實在是太小。以滬市為例,上交所每年將向市場讓利約14億,這對于市場而言只是杯水車薪。而同步降低證券公司傭金費率一事,何時能夠落地目前還是未知數。

而從其他措施來看,有的是中長期措施,而且不少措施還是老調重彈。比如,大力發(fā)展權益類基金,這是一個中長期的事情。又比如,提高上市公司投資吸引力,更好回報投資者,這基本上是老調重彈。再比如,引中長期資金入市,這同樣也是老調重彈了,對于活躍當下的資本市場,并不會帶來太大的影響。

還有一些措施是雞肋措施,對于活躍市場并無太多的積極影響。比如,降低股票基金申報數量要求,研究將ETF引入盤后固定價格交易機制,這對于活躍市場并沒有多少積極影響。還有“研究適當延長A股市場、交易所債券市場交易時間”,這其實是“勞民傷財”,不會助力市場的活躍。

而在融資的問題上,證監(jiān)會表示“我們始終堅持科學合理保持IPO、再融資常態(tài)化,同時充分考慮二級市場承受能力,加強一、二級市場的逆周期調節(jié),更好地促進一二級市場協調平衡發(fā)展”,這個說法并不新鮮,與市場期盼的暫停IPO的期待存在不小的差距。包括證監(jiān)會推出的“適當提高對輕資產科技型企業(yè)重組的估值包容性,支持優(yōu)質科技創(chuàng)新企業(yè)通過并購重組做大做強”等舉措,其實是在支持融資。在目前“要活躍資本市場,提振投資者信心”的大環(huán)境下,顯然是南轅北轍。

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